纵横股市之巴菲特智慧 · 第94章保护股东利益

　　【原文】　　We have a firm policy about issuing shares of Berkshire， doing so only when we receive as much value as we give. 　　【我们对伯克希尔-哈撒韦公司股票的增发有严格的规定，至少在我们收到的价值与我们所给予的价值相等时，我们才会这样做。】——1992年巴菲特写给股东的信。　　巴菲特在写给股东的信中多次讲过增发或回购伯克希尔-哈撒韦公司股票应遵循保护股东利益的原则。　　巴菲特在1982年写给股东的信中谈到并购时曾讲过，有以下三种方法可以避免原有股东的股份价值遭到侵蚀：　　(1)以合理的价格对企业进行并购，即付出一致的内在价值；　　(2)并购发生在本企业股票市价高于其实际内在价值的时候；　　(3)即使在低估的时候，并购也可以照常进行，之后接着从市场买回因并购所增发的股份数量。　　我们来看看A股，你所持有的企业，是在稀释股东的权益呢？还是保护股东的权益？　　如果一个企业CEO，不以公司和股东的利益为主，那这样的企业势必会用各种方法侵占你的利益。　　对于这样的企业，你还不迷途知返的割掉，等待你的将是更残酷亏损，无一例外！