纵横股市之巴菲特智慧

第5章 专注会发生什么，不去预测何时发生

　　【原文】 　　In other words， we tend to concentrate on what should happen， not when it should happen. 　　【换言之，我们专注会发生什么，而不是预测它什么时候会发生。】——1966年巴菲特写给投资合伙人的信。 　　巴菲特说过，我们要建立一所坚固的城堡，因为暴风雨迟早会来。 　　所以，巴菲特时常预留大量现金，以应对未来即将到来的各种突发事件（战争，金融危机，疫情） 　　历史无数次告诉我们，不要试图去预测市场走向，你能做的就是选出有护城河而且管理层优秀的企业，然后长期持有，不管遇见战争还是金融危机，都不要轻易卖出股票，因为危机终会过去，你的股票还是会再创新高。 　　很多人总是自作聪明，他们总是妄想抓住每一次市场机会。 　　比如人口老龄化时抓医药，通货膨胀时抓大宗商品，利率下降时抓金融行业。 　　试想一下，假如你从一开始就买医药股，你的成本价是多少？而你等到老龄化爆发时再买，那些医药股还会便宜吗？而且市场题材一直在变化，你会很快从价值投资变成价格投机，并在股票获利后，嘲笑那群没有抓住风口的价值投资者。 　　但客观事实是什么？频繁交易，交易成本的增加是确定性的，至于你的成功率是不确定的。